昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货(huò)全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大(dà)指数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价(jià)格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易(yì)员不再完(wán)全押注美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前(qián)有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高(gāo)出20个(gè)基(jī)点，这暗示(shì)未来(lái)两次(cì)FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易(yì)员(yuán)认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月(yuè)份(fèn)有可(kě)能(néng)进一步加(jiā)息。除了大幅(fú)降低加息的(de)可能性外(wài)，掉期(qī)交易还(hái)显(xiǎn)示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发(fā)布声(shēng)明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在(zài)没有(yǒu)任何(hé)要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问(wèn)题(tí)和削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦(lún)当(dāng)天表示(shì)，债(zhài)务违约(yuē)将导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶(è)化，政府将可(kě)能(néng)无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而出的(de)时(shí)刻，为了他们的(de)基本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这是(shì)我们的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的(de)人(rén)认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳(láo)动节期间(jiān)有关工作(zuò)安(ān)排，调(diào)整相关(guān)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)市的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约的保证金(jīn)调整系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四点：一是(shì)短期二次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不(bù本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句)便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比(bǐ)本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及(jí)预期(qī)，供应(yīng)偏宽松(sōng)是(shì)事实。从(cóng)目(mù)前的(de)存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国(guó)家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结为持续向(xiàng)好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需(xū)求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季(jì)度气(qì)温(wēn)升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团企业(yè)出(chū)栏(lán)计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经(jīng)提(tí)前反映了市场情绪。建议(yì)投(tóu)资者控制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低(dī)位(wèi)盘(pán)整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预期二(èr)季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件(jiàn)。在(zài)国(guó)家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面(miàn)带来(lái)了(le)压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波(bō)新冠疫情可(kě)能到来从而(ér)降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等(děng)海外经验，第(dì)二(èr)波疫(yì)情的波及(jí)范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释(shì)放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素(sù)的(de)梳理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分析(xī)师(shī)孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场延(yán)续了产(chǎn)地未(wèi)来供(gōng)需(xū)转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货(huò)报(bào)价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量(liàng)。目前产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在(zài)马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月(yuè)份(fèn)工作日较(jiào)少，产量预计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预(yù)计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和出口前景不佳(jiā)持(chí)续(xù)，后期(qī)马(mǎ)棕(zōng)继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解决。截至3月(yuè)末(mò)，其(qí)食用(yòng)油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求(qiú)大概(gài)率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库(kù)存为85万(wàn)吨(dūn)，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库(kù)走势(shì)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将明(míng)显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库(kù)存短(duǎn)期(qī)内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压力的(de)情况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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