中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

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　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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