今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不(bù)少央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还(hái)各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的(de)产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较完(w不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包án)备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革(gé)和中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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