随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

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　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持(chí)紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的(de)利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全(quán)球半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标(biāo)价的(de)相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一(yī)非常(cháng)宏(hóng)大的命(mìng)题(tí)，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们(men)持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期(qī)变化导致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的(de)发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季(jì)报(bào)中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们(men)可以(yǐ)在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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