金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与魏承泽作品集 魏承泽一类的作者香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平(píng)台达成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银(yín)行间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司或其(qí)综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外(wài)结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基(jī)金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币(bì)或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民币购售业务(wù)相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确(què)跨境(jìng)人(rén)民币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民(mín)币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人魏承泽作品集 魏承泽一类的作者民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)完(wán)善人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报(bào)告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监魏承泽作品集 魏承泽一类的作者管部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施(shī)调(diào)取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

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