5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略(1米等于多少mm 1米等于多少厘米lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高，可1米等于多少mm 1米等于多少厘米(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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