30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持(chí)续(xù)回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多(duō)数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出(chū)现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市的历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌(pái)，而(ér)搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。三公里是多少米，三公里是多少米p>

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资(zī)金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱，单(dān)月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因(yīn)C端新(xīn)增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的(de)制(zhì)造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数(shù)据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行三公里是多少米，三公里是多少米风险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化(huà)，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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