AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展为(wèi)全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的(de)看好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在(zàia4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。

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