尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累计(jì)最(zuì)大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报(bào)中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)7日，计算机、通(tōng)信、传(chuán)媒和电子自年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的(de)表现。由于今年出现了以AI+代(dài)表(biǎo)的大(dà)型(xíng)产业趋天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思势，一季度TMT大涨且有明(míng)显(xiǎn)超额收益，那么今(jīn)年(nián)演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进一步(bù)来看，若(ruò)参(cān)考历史的调整时间和幅度(dù)，可能(néng)这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规律和(hé)应对(duì)策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛(shèng)夏攻势(shì)开(kāi)始的时间来(lái)看(kàn)，每(měi)年四月份到九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月底七(qī)月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动下，盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的时间越来越(yuè)早。对(duì)此，有业内人士预计，基本在(zài)一(yī)季报披露结束(shù)后，假设按此速度(dù)再调整一段时(shí)间，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势或由计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子(zi)板(bǎn)块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以及政府支持力(lì)度(dù)进一步(bù)加大(dà)、资(zī)本开支(zhī)增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会创(chuàng)新高。考虑今年年(nián)初(chū)春季躁动是计算机占优，招商(shāng)证券张夏认为按照历史经(jīng)验，要么(me)计算机转电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要么(me)计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴随(suí)二季度(dù)业绩窗口(kǒu)期的到(dào)来，市场(chǎng)表现(xiàn)将更贴(tiē)合(hé)业绩的(de)相对(duì)优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度(dù)业绩可能超预(yù)期的部分(fēn)消费板(bǎn)块，电子行业有望体(tǐ)现出(chū)相对优(yōu)势(shì)。

　　从细分环(huán)节进一步(bù)来(lái)看，广发(fā)策略4月17日研报指出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服务(wù)器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练(liàn)/推理的算力(lì)载体和基础。数据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯(xīn)片(piàn)、光模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产品的量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂(chǎng)商带来了机会。国海证券(quàn)同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模块等细(xì)分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，估值修复尚(shàng)未结束(shù)。

　　国联证券(quàn)4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求(qiú)将呈(chéng)现指(zhǐ)数级增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产(chǎn)替代速度加快。建(jiàn)议重(zhòng)点(diǎn)关天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化(huà)前述光通信重要(yào)环节，相关公司将(jiāng)深(shēn)度受益AI带来(lái)的增量需求(qiú)。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器(qì)件核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企(qǐ)业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证(zhèng)券(quàn)樊志远在(zài)4月21日(rì)研报中(zhōng)同样看好AI服务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和(hé)应用的落地(dì)，市场对AI服务器的需求日益增加，市(shì)场扩(kuò)容在即，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞(ruì)新(xīn)材、生益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相(xiāng)关电子产品，广发(fā)策略表示(shì)，电子(zi)厂(chǎng)商亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展(zhǎn)。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安防等终端(duān)设备打开新成(chéng)长空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子(zi)景(jǐng)气(qì)拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)4月17日(rì)研报建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持续(xù)催化，关注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型(xíng)接入潜(qián)力(lì)的AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视(shì)、传音控(kòng)股(gǔ)、视源(yuán)股(gǔ)份、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔(ěr)股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器(qì)产业链，包(bāo)括工业富联、沪(hù)电股份、环旭电(diàn)子、东山(shān)精密(mì)、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字(zì)等；4）景(jǐng)气度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的智能手机产业链(liàn)，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络(luò)电(diàn)子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思