北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国(guó)家，美(měi)国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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