5月10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务(wù)，而(ér)通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场化(huà)改革深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前(qián)调(diào)降更多是(shì)出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自(zì)律机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利(lì)率市(shì)场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资产端(duān)定(dìng)价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来(lái)市场利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体经济(jì)综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调(diào)整，本(běn)次将协定(dìng)存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式(shì)的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存款的(de)利(lì)率(lǜ)调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调(diào)整(zhěng)通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度(dù)净息(xī)差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银(yín)行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动(dòng)下(xià)调存(cún)款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意(yì)义(yì)的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面(miàn)临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一(yī)定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下(xià)调(diào)要(yào)看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们(men)认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边(biān)际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)1雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质82BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动(dòng)力去下(xià)调(diào)存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范(fàn)银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较(jiào)低的银(yín)行(xíng)产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计(jì)行业(yè)资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利(lì)于降低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着力支持(chí)扩(kuò)大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前(qián)利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部(bù)分的(de)银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币(bì)基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zh雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质e)经济高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)面(miàn)临低利率(lǜ)环(huán)境，需要(yào)我们识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的(de)基金(jīn)经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资金保值(zhí)增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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