今年1月(yuè)，美(měi)国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要(yào)人为地给(gěi)债务(wù)设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财(cái)政收入(rù)。因此(cǐ)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例(la4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ì)，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的(de)规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近(jìn)年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不(bù)断上(shàng)升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入(rù)并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸(zài)小布什政府和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字(zì)规(guī)模(mó)近年(nián)来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的(de)出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出的反对(duì)（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入(rù)第二次(cì)世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多(duō)或少地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政(zhèng)府大(dà)幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会为(wèi)联(lián)邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最(zuì)高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务(wù)上(shàng)限在(zài)国会中绝大多(duō)数时(shí)候(hòu)类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的(de)时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也(yě)曾面(miàn)临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了(le)当(dāng)时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的时间(jiān)远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的(de)时间……在(zài)接下来(lái)的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上限危机(jī)的(de)翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临(lín)类似的分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的(de)短期市(shì)场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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