大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论一个基金经(jīng)理，海富(fù)通(tōng)的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富通股票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本(běn)为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外(wài)，其他三只产(chǎn)品也(yě)基(jī)本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季(jì)报称，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基(jī)金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降低了新(xīn)能(néng) 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的(de)传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票(piào)混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒以来均取得(dé)正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度(dù)依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超(chāo)40％的(de)天数已累计达到22天，上一(yī)次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市(shì)值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一(yī)周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩(jì)披(pī)露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅(fú)调整(zhěng)主要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于(yú)极(jí)值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面(miàn)风(fēng)险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放。就资本市(shì)场而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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