今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股(速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的(de)投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的(de)南(nán)方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉>港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合(hé)规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上(shàng)的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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