一度被称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资(zī)者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个(gè)人(rén)投资者(zhě)比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超(chāo)过了(le)机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是(shì)机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个(gè)人投资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人投资(zī)者的(de)青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的(de)震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份额(é)也是在(zài)增长的，这一数(shù)据更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的(de)过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的(de)难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么体来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会(huì)基(jī)于(yú)大势(shì)选择宽(kuān)基投资工(gōng)具(jù)；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的(de)投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示(shì)，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个(gè)股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率更(gèng)高，也(yě)更(gèng)容易受到(dào)市场消息(xī)的(de)影响，这对(duì)于我们基金(jīn)管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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