昨天深夜，美国(guó)债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国(guó)共和党债务(wù)上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行(xíng)闭(bì)门会议(yì)，但会议开始后不久就突然(rán)离开。格雷(léi)夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可(kě)理喻(yù)，目(mù)前谈判处于(yú)“暂停”状态(tài)。格雷(léi)夫斯强调，他不知(zhī)道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出(chū)后，三(sān)大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出了有(yǒu)望(wàng)暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联(lián)储的利率(lǜ)路径，若源(yuán)于银行业危机(jī)的信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能(néng)不(bù)必让(ràng)利率(lǜ)升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储(chǔ)6月份加(jiā)息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美(měi)联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎(hū)更受债务(wù)上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美(měi)股(gǔ)跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年期周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释美(měi)债收益率迅速远离他讲话(huà)前所创(chuàng)的两(liǎng)个月来高位，一度较高位回(huí)落(luò)超过(guò)10个基点(diǎn)；美元(yuán)指数刷新(xīn)日低，加(jiā)速跌离周(zhōu)四所创的3月末(mò)以来高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收益(yì)率(lǜ)逐步(bù)回升(shēng)，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周(zhōu)五高开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三(sān)大股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属(shǔ)大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍(niè)也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持(chí)平一周前(qián)水(shuǐ)平，都(dōu)止住四(sì)周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来(lái)最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最(zuì)新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备(bèi)继续进行(xíng)债(zhài)务上(shàng)限谈判。

　　美国国周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释会众议院议(yì)长麦卡锡表示，共和党人将于北京时(shí)间今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第(dì)14修(xiū)正案来绕开债务上(shàng)限解决(jué)不了任何问(wèn)题(tí)，将阻止拜(bài)登推动(dòng)的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部(bù)现金余(yú)额截至5月18日进一(yī)步(bù)降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可(kě)能无需(xū)继续加息(xī)

　　当地时(shí)间周五（北(běi)京时间今天(tiān)凌晨(chén)），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席(xí)名为“货币(bì)政(zhèng)策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场(chǎng)关注(zhù)他提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美(měi)国通(tōng)胀远远高于我们(men)2％的目标”，若(ruò)抗(kàng)通胀失败(bài)，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价(jià)稳(wěn)定是经(jīng)济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议(yì)暂不加息(xī)，而且银行(xíng)业(yè)危机导致的信(xìn)贷条件收紧(jǐn)，可(kě)能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可(kě)能对经济增长、就(jiù)业和(hé)通胀造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可能无需(xū)（继续）加息至那么高的水平就能成(chéng)功(gōng)打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联储在(zài)收紧货币政策方面已(yǐ)取得(dé)长(zhǎng)足(zú)进步，政策立场现在(zài)是对经济增长具(jù)有(yǒu)限制(zhì)性(xìng)的(de)。做太多(duō)与(yǔ)做太(tài)少的风险(xiǎn)正变得更加平(píng)衡。我(wǒ)们面临(lín)着迄今为(wèi)止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压(yā)力导(dǎo)致的(de)信贷(dài)收紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联储有(yǒu)能力(lì)观察更多(duō)数(shù)据和未(wèi)来(lái)前景的演变，然(rán)后(hòu)再(zài)决(jué)定可能需要提高(gāo)多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度经济预测(cè)的准确度通常存在挑战，他上(shàng)述提(tí)到的观点及其能实现的程度也都存(cún)在不确(què)定性，理由(yóu)是“未来前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应(yīng)进一(yī)步收紧(jǐn)多少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始释(shì)放(fàng)“保持(chí)耐心(xīn)”的(de)利率(lǜ)路径信号。“新美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示(shì)，主要(yào)有三方面(miàn)：一是(shì)产业(yè)供(gōng)需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在(zài)对冲操(cāo)作中将(jiāng)纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但南华研(yán)究院(yuàn)能化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各自的原因并不(bù)相同。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要(yào)原(yuán)因在于(yú)远兴投产的消息(xī)面刺激(jī)，使(shǐ)得盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌幅。除(chú)此之(zhī)外，本周检修量增加，库(kù)存依旧(jiù)累库，可见(jiàn)下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定(dìng)的(de)影(yǐng)响。在现货松(sōng)动(dòng)、投产预期、库存累库(kù)的(de)影响下(xià)，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因(yīn)在于前期（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中(zhōng)下游(yóu)的备货(huò)情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的情(qíng)形，因(yīn)此(cǐ)产销出现了较(jiào)为明(míng)显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局(jú)面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货分(fēn)析(x周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释ī)师江文敏具(jù)体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月点(diǎn)火(huǒ)投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线(xiàn)原计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱和(hé)40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大(dà)量新增产能和低成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下(xià)持续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴能源(yuán)点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预期(qī)的，市场也已充分计价，这(zhè)一(yī)点从9月(yuè)合约(yuē)的深贴水可以得到(dào)验证(zhèng)。在这个供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的(de)预(yù)期下(xià)，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现崩(bēng)塌，这一点从近(jìn)月合约的(de)跌幅和现货(huò)向期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点(diǎn)是需(xū)求(qiú)转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑(chēng)，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数(shù)为(wèi)16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片(piàn)库存天数5月中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据(jù)来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据平均为73％，华(huá)东地区(qū)产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数(shù)据，5月份产销数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日(rì)熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃(lí)日熔量达(dá)到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一(yī)直都(dōu)比较弱，主要(yào)是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很多，加之终端表(biǎo)现(xiàn)并不(bù)乐(lè)观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退(tuì)预期、国(guó)内经济(jì)复苏(sū)不(bù)及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观(guān)逻辑终敌不过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑(jí)。从持(chí)仓上看，部分市(shì)场资金在做强(qiáng)弱对冲(chōng)，而纯碱和玻(bō)璃(lí)正(zhèng)是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势(shì)或(huò)将(jiāng)持续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修(xiū)是否能带来现货(huò)价格短期的企稳，但中长期(qī)价格下(xià)跌至成本线为大概(gài)率(lǜ)事件。“从(cóng)商品(pǐn)格局(jú)看，纯(chún)碱投产后必(bì)然(rán)走向过(guò)剩，而短期检(jiǎn)修(xiū)的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩的(de)周期中，价(jià)格趋势(shì)预计(jì)继续向(xiàng)下。”他(tā)说，对于玻(bō)璃，需要(yào)等待的则是中下游的(de)备货意愿何时能够起(qǐ)来：一是等待(dài)下(xià)游的原(yuán)料库存消耗，二是(shì)对(duì)未来(lái)的需求是否存在旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游(yóu)以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预(yù)期(qī)偏弱。后市关注在(zài)需求存在缺口的(de)情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振兴认为，除非价(jià)格开始(shǐ)冲击成本(běn)，或是供(gōng)需(xū)上有(yǒu)重(zhòng)大改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关注持仓的(de)变化(huà)，短线资金离场或使得低位(wèi)波(bō)动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个指标(biāo)：一是基差不再是以现货(huò)下跌方式来修复；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维(wéi)持弱势，可(kě)重(zhòng)点关(guān)注远(yuǎn)兴能源的(de)后续(xù)投产进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能源后续(xù)投产(chǎn)推(tuī)迟，则(zé)盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将继续(xù)保持，中长期则视终(zhōng)端需求(qiú)变(biàn)动(dòng)来(lái)判(pàn)断(duàn)是否维持弱势，可重点关注下游(yóu)深(shēn)加工订单情况(kuàng)、地(dì)产施(shī)工端情况。若后期地产(chǎn)施(shī)工端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃(lí)的需求量(liàng)将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面或维稳(wěn)。

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