金融界4月21日(rì)消息 自国家统(tǒng)计(jì)局4月11日发(fā)布3月份物(wù)价数据后，近日关于所谓(wèi)“通缩”的话题就不绝于耳。摩根(gēn)斯坦(tǎn)利中国(guó)首席经济学家邢(xíng)自强今天在CMF演讲称，现(xiàn)阶段低通胀可能是我们的优势，至少给决策层(céng)提供了充足的政(zhèng)策空间，无需担忧通胀(zhàng)掣肘。

　　低通胀形势可能(néng)是一种优势

　　而我们从疫情中复苏走过3个月，并且没有采取强刺(cì)激(jī)，更多靠内生(shēng)动力，由(yóu)于(yú)我们产能充裕(yù)，供(gōng)给(gěi)端(duān)恢复略快于需求端，通胀(zhàng)暂时起不来，有利于物价(jià)相对温和的水平。

　　邢自强以欧美发达国家举例，疫情之(zhī)后货币政策强刺激，带来高通胀后果(guǒ)不得(dé)不进(jìn)行(xíng)加息，而矫枉过正(zhèng)的加息过程又带来银行业震荡。在他看来，现阶段(duàn)低通(tōng)胀可能(néng)是(shì)我们的优势，至少给决策(cè)层提供了充足(zú)的(de)政策空间，无(wú)需担(dān)忧通胀掣(chè)肘。

　　他认为，对于近(jìn)期中国通(tōng)胀水平(píng)较低可以(yǐ)看得(dé)更乐观一些(xiē)，不必担心中(zhōng)国(guó)会陷入长期的需求(qiú)低迷。

　　关于(yú)就业，邢自强也(yě)指出，这也是一个滞后指标，不会率先好转(zhuǎn)，需要经济环(huán)境有明(míng)显改善、企业感到盈(yíng)利、订单有比较(jiào)强的转机，才会慢慢扩(kuò)张、扩产和招聘。服务业率先复苏，就业为什么也没有特别明显改善？邢自强指出，现在还(hái)处于(yú)经济修复(fù)阶段，疫情前(qián)正常年份服(fú)务(wù)业(yè)能创造800万个(gè)就业岗位，但是21年、22年服务业只创(chuàng)造了100万个(gè)岗位，两年加起来少创造了约1300万(wàn)个(gè)岗位。“这是一(yī)种隐形的失业，现在服务业仅仅是恢复(fù)到2019年的水平，要(yào)恢复到原(yuán)来的(de)轨迹上需(xū)要时间。”

　　邢自强分(fēn)析，就业相对(duì)低迷是有原因的，跟感受到的服务业在回升并不矛盾，“回(huí)升只是补上去年底的坑，还没有回到潜在增速上，只有(yǒu)回到(dào)潜在增速上才能(néng)够逐步消化之前积(jī)压的潜在(zài)失(shī)业(yè)。”邢自强判断(duàn)，服务性行业可能要逐季恢复，大概在今年底回到疫情前(qián)的增长轨迹。

　　统计局(jú)、央行纷纷强调没有通缩

　　4月11日国家(jiā)统计局(jú)公布3月物价数据显示，3月CPI（居民消(xiāo)费价格指数(shù)）同比(bǐ)增长0.7％，比上月回落0.3个百分点，PPI（工(gōng)业(yè)生产者(zhě)出厂价格指数）同比下降2.5％，同(tóng)比降幅(fú)比上月(yuè)扩(kuò)大1.1个百(bǎi)分点。CPI和PPI同比增速(sù)双双回(huí)落，一季(jì)度新(xīn)增贷(dài)款却创纪录(lù)，3千克是多少斤 1千克是一斤吗引发了关于通缩的讨论(lùn)。

　　央行：金融数据领先于经济(jì)数据，反映出供需恢复(fù)不匹配现(xiàn)状

　　4月20日下午，央行举行2023年(nián)一季度金融统计(jì)数(shù)据有关(guān)情况新闻发布会(huì)。央行货币(bì)政策(cè)司司(sī)长邹澜(lán)回(huí)应称，我国不存在长期(qī)通缩或(huò)通胀的基础。

　　邹澜表示(shì)，对(duì)“通缩(suō)”提法要(yào)合理看(kàn)待，通缩一般具有物价水(shuǐ)平持(chí)续(xù)负(fù)增长、货(huò)币供(gōng)应量持(chí)续下降的特征，且常(cháng)伴随经济(jì)衰退。当前我国物价仍在温和(hé)上涨(zhǎng)，M2（广(guǎng)义(yì)货币(bì)供应量(liàng)）和社融增长相对较快，经济运(yùn)行(xíng)持(chí)续好(hǎo)转，与通(tōng)缩有(yǒu)明显区别。

　　近期的物价回落是因为(wèi)经济基本面(miàn)和高基(jī)数等因素。邹(zōu)澜进一步(bù)解释，一方面，供给能力较强。在稳经(jīng)济一(yī)揽(lǎn)子政策有力支持下，国内(nèi)生产(chǎn)持续加快恢复，物(wù)流畅通保障到位，特别(bié)是“菜(cài)篮(lán)子”“米(mǐ)袋(dài)子”供给充(chōng)足。另一方面，需求恢复(fù)较慢。疫情伤痕(hén)效应尚未消退，消费意(yì)愿(yuàn)尤其是大(dà)宗消费需求回升(shēng)需要时间。

　　此外，基数效应也(yě)有所影响。邹澜进一步(bù)指出，去(qù)年3月国际(jì)油(yóu)价(jià)暴涨(zhǎng)和国(guó)内鲜菜(cài)价格反(fǎn)季节上涨，也带来高(gāo)基数扰(rǎo)动。货币信贷较快增(zēng)长与物价回落并存，本(běn)质上受(shòu)时滞影响(xiǎng)。稳健货(huò)币政策注重从(cóng)供给(gěi)侧发力，去年以(yǐ)来支持稳(wěn)增(zēng)长力度持续加大，供(gōng3千克是多少斤 1千克是一斤吗)给端见效较快。但实体经济(jì)生产、分(fēn)配、流通(tōng)、消费(fèi)等(děng)环节的效应传导有一个过程(chéng)，疫情反复(fù)扰动也使企业和居民信心(xīn)偏弱，需求端存有时滞。总体(tǐ)看，金融数据领先于(yú)经济(jì)数据，实(shí)际上反映(yìng)出供需(xū)恢复不(bù)匹配的现状。

　　统计局：当前中国经济(jì)没有出现通缩，下(xià)阶段也不会出(chū)现通缩

　　4月18日(rì)一季度经济数据发布会上，国家统(tǒng)计发(fā)言人付凌(líng)晖就近期(qī)市(shì)场热议的中国经(jīng)济是否会陷入通缩进行了回应。他表示(shì)，总(zǒng)的来看，当前中国(guó)经济没有出现通缩，下阶段也不会出(chū)现通缩。从下(xià)阶段来看(kàn)，物价(jià)会稳步(bù)恢复，价格带动会逐步增强。

　　付凌晖(huī)称，从价格表现来看(kàn)，由于去年基数较高(gāo)，国际大宗商品(pǐn)价格涨幅(fú)较高，再加上国(guó)内受疫(yì)情影响供给偏(piān)紧，导致去年二季度CPI涨幅都(dōu)比较高，这样(yàng)影响(xiǎng)今年二季度CPI涨幅(fú)可能保(bǎo)持低位，但这不说(shuō)明通货紧(jǐn)缩。随着下半年影(yǐng)响(xiǎng)因素逐步(bù)消除，价格(gé)会回到一个合理水平。