昨夜，据路透社最新报道，知情人士透露，美国(guó)总(zǒng)统拜登和众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡锡(xī)接近(jìn)就美国债务上限达成协议，双方在可自由支配(pèi)开支方面的分歧仅(jǐn)为(wèi)700亿美元(yuán)。

　　这名消息人(rén)士和另一名了解谈判情(qíng)况的人士称(chēng)，最终可(kě)能达成的不会是一份长达数百页、可能需(xū)要立(lì)法者花几天时间撰(zhuàn)写(xiě)、阅读(dú)和投(tóu)票的(de)法案(àn)，而是一份包含几个关键数(shù)字(zì)的精简协议。另一位消息人(rén)士称，预计(jì)谈(tán)判代表将敲定可自由支配开支的最高限额，包括军费开支，但让议员们(men)在(zài)未(wèi)来(lái)几个月(yuè)通(tōng)过正常的拨款程序敲定住房和(hé)教育等类别的细节。根据美国联邦数据，2022年(nián)，美国的可(kě)自由支(zhī)配支出达到1.7万(wàn)亿美元，占6.27万亿美元支(zhī)出总额的(de)27％。其中大约(yuē)一半用于国防，一些议员表(biǎo)示(shì)不应(yīng)该削减(jiǎn)这一领域的(de)支(zhī)出。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)副(fù)总理诺(nuò)瓦克周(zhōu)四表示，OPEC+在4月做出(chū)减产决定后，将于6月4日举行的(de)六个(gè)月来首(shǒu)次面对面会议不太可能采取新的措施。当前的任务(wù)是监控市场形势并及时(shí)作出反(fǎn)应。诺瓦克重申OPEC+的目标不是推动油(yóu)价上涨(zhǎng)，而是平衡价格，以确保生产者和(hé)消费者的利益(yì)。

　　诺瓦(wǎ)克预计布(bù)伦特原油(yóu)价格到2023年底将略高于80美元/桶(tǒng)。他认为，目前的价格(gé)反映了(le)市场对全(quán)球宏观经(jīng)济形势的评估。美(měi)国加息阻碍了油(yóu)价进(jìn)一步上涨。

　　受此影(yǐng)响，WTI原油期(qī)货(huò)盘中一度跌超4.5％，跌破71美元/桶。

　　此外，周(zhōu)四的最新数据显(xiǎn)示，交易员们完全押注美联储会在6月或7月的(de)某次会议(yì)上再度加(jiā)息25个基点(diǎn)，最(zuì)早在6月便加息的(de)可(kě)能性已(yǐ)超过50％。

　　其中(zhōng)，与(yǔ)7月份(fèn)FOMC会议挂钩的(de)掉期(qī)合约升至5.37％，比当前有效联邦基金(jīn)利率5.08％高出(chū)超过25个基点，这代表(biǎo)市场认为接下来两次会议中美联储肯定会加息25个基点(diǎn)。

　　同时，与6月(yuè)FOMC会议挂钩(gōu)的掉(diào)期合约显示消化了约14个基点的(de)加息预期(qī)，由于美联储(chǔ)加息规模通(tōng)常都(dōu)是(shì)25个基点的(de)倍(bèi)数，这代(dài)表6月加息25个(gè)基点的概率高于50％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，最终，WTI 7月原油期(qī)货收(shōu)跌3.37％，报71.83美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月(yuè)原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.68％，报76.26美元/桶，和美油均(jūn)止(zhǐ)步三日连涨。

　　美股收盘，纳(nà)指初步(bù)收涨1.71％，标普500指数(shù)涨0.88％，道指(zhǐ)小幅(fú)收跌约30点。

　　芯片股中(zhōng)，表现最好的英伟达早盘股价曾涨至394.8美(měi)元，涨幅超(chāo)过29％，收涨(zhǎng)24.4％，收盘价略低于380美(měi)元，创盘中和收盘历史新高，市值曾达到(dào)9550亿美元(yuán)，距1万亿美元市(shì)值(zhí)大关(guān)一步之遥，有望成为(wèi)全(quán)球第(dì)九家市值(zhí)突破1万(wàn)亿美元(yuán)的上(shàng)市公司(sī)。盘中英伟达市值曾涨将近2000亿美(měi)元(yuán)，几乎相当(dāng)于(yú)两个英特尔(ěr)的市值。英伟达创(chuàng)美股史上最大单日市值增长规模，一(yī)日(rì)的市值涨(zhǎng)幅比标普500 472只成份(fèn)股(gǔ)各(gè)自的市值都高。

　　最(zuì)新的财报数据显示，英伟达Q1营收为71.9亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)13％，但好于市场预期的(de)65亿美(měi)元；调整后每股(gǔ)收益为1.09美元，市场预期0.92美元。按业务划分(fēn)，英伟达数据中(zhōng)心业务(wù)营收(shōu)增长14％至42.8亿美元，好于市场预期的39亿美元。

　　最重要的数据在于(yú)——展望未来，英(yīng)伟达预计第二财(cái)季(jì)营收将达到110亿美元左(zuǒ)右，较市场预期的71.8亿美元高53％。这一极(jí)度积极的展望(wàng)表(biǎo)明，英伟达从全球企业布局AI的热(rè)潮中获得(dé)的(de)利益远超人们预期。英伟(wěi)达(dá)生产极度(dù)复杂的人工智能计算(suàn)任务所需(xū)的GPU芯片，可谓火爆全球的ChatGPT所需的(de)最重(zhòng)要底层硬件。英(yīng)伟达如今(jīn)在AI用(yòng)途的芯片(piàn)领域占据主导地位(wèi)，该公司推出的 A100/H100 GPU芯片极度适合AI训练和运行机器学(xué)习软件，这也是支持OpenAi旗下(xià)火爆全球(qiú)的(de)ChatGPT的最关(guān)键底层(céng)硬(yìng)件。

　　黑色系集体“跳水”，铁矿、钢材期价创(chuàng)近半年以来新低

　　昨日，铁(tiě)矿石、钢材(cái)期货(huò)盘(pán)中明显下滑并创下近半年或半(bàn)年多以来(lái)新(xīn)低。截至(zhì)5月25日下午收(shōu)盘，铁矿石主力合约2309下跌2.23％至(zhì)681元/吨，盘中最低下(xià)探674元/吨；螺纹钢主力(lì)合(hé)约2310下跌2.53％至3432元(yuán)/吨；热(rè)卷(juǎn)主力合约(yuē)2310下跌1.78％至3532元/吨(dūn)。

　　夜(yè)盘时段，双(shuāng)焦持续重挫，截至23点收(shōu)盘，焦煤跌近5％，焦炭(tàn)跌超4％。

　　进入5月以来(lái)，黑(hēi)色(sè)商(shāng)品在经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后于近期再次走弱。对此，大有(yǒu)期(qī)货投(tóu)研中心黑色高级研(yán)究员黄科(kē)在(zài)接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，近期黑色(sè)系品种大幅下跌是宏(hóng)观和产业共振带来(lái)的结(jié)果。

　　“其中宏(hóng)观层面，目前美国(guó)两党对于政府债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍没有达成一致，随着(zhe)截止日(rì)期(qī)临近，市场各(gè)方(fāng)的(de)避(bì)险观望情绪较(jiào)为明显；而从美联储(chǔ)5月会议纪要来看，不能排除接(jiē)下来继(jì)续(xù)加息(xī)的可能(néng)性，当前(qián)美联储6月加息概率上升到40％附近(jìn)，近(jìn)期美元指数(shù)走强对于大宗商品价格普(pǔ)遍形成一定压力。国内方面，5月(yuè)份公(gōng)布的社融和固定资产投资等经(jīng)济数据(jù)略低(dī)于市场，市(shì)场担心(xīn)经济(jì)复苏的后(hòu)劲(jìn)不足，也导致与国内经(jīng)济状况关联性较(jiào)强的(de)黑色(sè)系品种(zhǒng)支(zhī)撑弱化。”黄科(kē)说。

　　目前黑色产业层面也并无利多因素。黄科表(biǎo)示，从现货市场(chǎng)表现来看(kàn)，虽然目前铁水产量(liàng)已经见顶，但随着成本端原料(liào)价格(gé)的大幅回落(luò)，钢厂方面(miàn)并没(méi)有很强的减产动力。在行(xíng)业利润尚(shàng)存、部分(fēn)钢厂复产(chǎn)的情况下(xià)，本周钢(gāng)联螺纹、热轧产量甚至止跌回升(shēng)，减产(chǎn)不及预期(qī)以及原(yuán)料成本(běn)持(chí)续(xù)下移导致(zhì)钢价下(xià)方(fāng)支撑走弱；而当前国内钢成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份材(cái)需求(qiú)也(yě)已临近淡季，在需求乏(fá)力的(de)情况下，钢材价格(gé)不断(duàn)下探寻底(dǐ)。

　　建信期货黑色产(chǎn)业(yè)研究主管翟贺攀对记者表(biǎo)示，自(zì)今年3月中旬以(yǐ)来，铁(tiě)矿石、钢材等黑色系商品(pǐn)成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份市场(chǎng)整体陷(xiàn)入“供应增、需求底部徘徊、成本塌陷”的负向循(xún)环，期现货(huò)价格呈“螺旋式”走低趋势。

　　“具体来(lái)看，近(jìn)两个月来钢材(cái)下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复距离此前预期(qī)有较(jiào)大差距(jù)，叠加今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来(lái)市场对下游需求的乐观预期，导致钢厂产量(liàng)增幅(fú)较(jiào)大。而在(zài)市场供(gōng)需阶段性错配的情(qíng)况下，钢铁原燃料进口规模又(yòu)出(chū)现明(míng)显增长(zhǎng)，同时预期中(zhōng)的下(xià)半年的粗钢产量平控(kòng)政策也(yě)进一步压(yā)低了钢铁原燃料价(jià)格。”翟(dí)贺攀说。

　　据Mysteel相关(guān)数据统计，3月初以来，钢材五大品(pǐn)种周度(dù)表观消费量均值为1000万吨，仅比去(qù)年同期增长0.6％，但(dàn)较2019-2021年同期分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计局数据(jù)，1-4月份我国(guó)粗钢产量为3.54亿(yì)吨，同比增长(zhǎng)5.4％。据(jù)海关统计，1-4月份我国进口铁(tiě)矿石与炼焦煤分(fēn)别(bié)为(wèi)3.85亿吨(dūn)和(hé)3114万吨，同比分别增长8.6％和88.6％。

　　钢(gāng)材短(duǎn)期或延续弱势，中期有反(fǎn)弹空间

　　从(cóng)当前钢材市(shì)场面临的问题来看(kàn)，方正中期期货研究院黑色组长汤冰(bīng)华告诉记者(zhě)，主(zhǔ)要有以下三个方(fāng)面的问题：一是(shì)高炉减(jiǎn)产不充分；二是外需可能会大幅下滑；三是国(guó)内政策刺(cì)激还比(bǐ)较有限，当(dāng)前(qián)内(nèi)需虽(suī)然(rán)未见好(hǎo)转，但今年(nián)以来表(biǎo)现一直低于预期。

　　谈及当前钢(gāng)矿品(pǐn)种价(jià)格底部是否已现，汤冰(bīng)华表(biǎo)示(shì)，由于二(èr)季度(dù)以来国内政(zhèng)策利多有(yǒu)限，导(dǎo)致(zhì)“买预期(qī)”交易未能如期出现，但(dàn)国内市场(chǎng)利空在价格中已有体(tǐ)现，从后(hòu)期(qī)市场(chǎng)表现来看，钢材(cái)需(xū)求端(duān)利(lì)空可能来自海外(wài)，6月出口(kǒu)一旦转(zhuǎn)差，则板材(cái)供应压力会(huì)明显增加，产量也面临继续(xù)压减。因此(cǐ)，在经历4-5月份的政策(cè)不(bù)及预期后，国内下一个相对重(zhòng)要的政策时点可能在7月的(de)半年度(dù)经济(jì)数据公布后，在此之前，钢矿品(pǐn)种价格(gé)底(dǐ)部(bù)的确立(lì)需要黑(hēi)色商品整体供应回落，即铁水产量、焦煤供应(yīng)及铁矿石非主流(liú)矿(kuàng)发(fā)货均出现下降(jiàng)。不过目前焦煤进口(kǒu)通关及铁矿石非澳巴发(fā)货已(yǐ)开始减少(shǎo)，但铁水下(xià)降并不明(míng)显，负反馈还在持(chí)续，价(jià)格(gé)还未真(zhēn)正见底。

　　在黄(huáng)科看来，后(hòu)续钢矿品种止(zhǐ)跌需要具备两个条件：一是煤(méi)炭(tàn)价格止跌，从成本端对钢(gāng)价形成(chéng)一定支撑；二(èr)是钢厂(chǎng)方面有实质性(xìng)的减产行动(dòng)，从而改(gǎi)善市场对于(yú)后期供需平衡的预期。不过(guò)，从目前情况来看，在进口煤冲击(jī)之下，近期国(guó)内煤炭市场情(qíng)绪(xù)较(jiào)为悲观，动力(lì)煤价格有加(jiā)速下(xià)跌迹象(xiàng)；此(cǐ)外国内粗钢产(chǎn)量平(píng)控政策尚未执(zhí)行，钢厂(chǎng)主动减产意愿不(bù)强。因(yīn)此(cǐ)，预计短(duǎn)期(qī)内黑色系品种(zhǒng)或延(yán)续(xù)弱势，整(zhěng)体易跌(diē)难涨。

　　“积重(zhòng)难返(fǎn)的市(shì)场(chǎng)供需格(gé)局，与成本塌(tā)陷叠加造(zào)成的负向循环，或(huò)将令铁矿石、钢材等黑(hēi)色系(xì)商品价格惯性下跌趋势短暂延续，难(nán)有(yǒu)像样的反(fǎn)弹。”翟贺攀说。

　　此外值得注意的是，在期货价格大幅下(xià)探之际(jì)，螺纹钢现货价格(gé)已(yǐ)跌回(huí)至2020年5月之前的(de)水平。对此，翟贺攀告(gào)诉(sù)记(jì)者，螺纹钢现(xiàn)货目前回归(guī)2020年疫情(qíng)初(chū)期的价格区间有利(lì)于(yú)行业(yè)供(gōng)需加快调整(zhěng)，且目前(qián)距离2020年底部(bù)不(bù)远(yuǎn)。

　　“因此，基于钢厂铁矿石(shí)库存和钢材社会库(kù)存较近年同期(qī)偏(piān)低、6月(yuè)份(fèn)之后来自政策面和(hé)市场(chǎng)力(lì)量的(de)供应压减速度加(jiā)快、稳经济政策(cè)效果或将在下(xià)半年显现(xiàn)、国际局势缓和以及国内(nèi)外价差有利于钢材出口再上台阶等因素，未(wèi)来(lái)2-4个月(yuè)，我们对(duì)黑色系商(shāng)品价格保持谨(jǐn)慎乐(lè)观，尽管难以恢复至今年4月(yuè)中旬(xún)之前(qián)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，但中期反弹依然有空间。”

　　汤冰华也表示，当前钢铁产业链库存整体较低，因此在后(hòu)续(xù)进入减产期(qī)间后，钢材价格下跌一(yī)旦出现(xiàn)企稳，那么低(dī)价(jià)可能会刺激补库，并带动行情(qíng)出现阶段(duàn)反弹(dàn)。

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