在华尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大(dà)型基金(jīn)经理们并(bìng)没有坐等答案(àn)揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经APP了(le)解到(dào)，越来越多的专业(yè)选股人士将资(zī)金从银行(xíng)等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被视为具(jù)有弹性的股票。

　　美(měi)国(guó)银行(xíng)汇(huì)编的数据显示，同(tóng)时(shí)做多和做空的对冲基(jī)金(jīn)已(yǐ)将其周期性股票与(yǔ)防御性股票(piào)的比(bǐ)例(lì)降至(zhì)至少2012年以来的(de)最低水平。对于只做多的基金(jīn)经理来(lái)说，他们(men)对周(zhōu)期性公司(这些公司(sī)的命运取决于商业周(zhōu)期(qī)的起伏(fú))的相对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领(lǐng)域(yù)的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的(de)美(měi)国银(yín)行策略师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御股的比例降至近10年(nián)低点

　　最近(jìn)对防御股的偏(piān)好与去年不同，当(dāng)时对(duì)衰退(tuì)的担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信美联(lián)储有能(néng)力通过积(jī)极的(de)抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业(yè)仓位数(shù)据进一步(bù)证明，专(zhuān)业人士持续(xù)看(kàn)空(kōng)股市。在(zài)美国银行4月(yuè)份对(duì)基(jī)金(jīn)经理的最新(xīn)调查中，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来(lái)的任何时候(hòu)都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示(shì)，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离时，只做多的基(jī)金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，选股者(zhě)的谨(jǐn)慎态度与基于图表信(xìn)号(hào)配置资产(chǎn)的计算机(jī)驱动策(cè)略形(xíng)成了(le)鲜(xiān)明(míng)对(duì)比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金和波动性目仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文标基(jī)金等系统性资金管理(lǐ)公司近几(jǐ)个月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓(cāng)位模(mó)型最能说明这种分(fēn)歧立场。德(dé)意志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而(ér)自由裁量投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至一(yī)年区(qū)间的(de)底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一(yī)部(bù)分归因于(yú)那些对(duì)价格(gé)不敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无选择，只能(néng)在(zài)股价上涨时买入股票(piào)。看空者还警告称，持续数月的股市(shì)反弹是不可持续的。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可(kě)能会促使量(liàng)化基金改变路线，并退(tuì)出股市。