全球(qiú)头号对(duì)冲基(jī)金桥水(shuǐ)的(de)最(zuì)新(xīn)调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末的(de)美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但桥水减持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是(shì)减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末的持(chí)仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美股的(de)持仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏(hóng)观(guān)策略基金，桥(qiáo)水的(de)美(měi)股组合仅(jǐn)占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进，新进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重(zhòn中国有多少万大军，中国多少万兵力g)仓(cāng)标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占中国有多少万大军，中国多少万兵力投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上一季(jì)度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费(fèi)品个(gè)股，但是今年一季(jì)度(dù)都进行了减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还(hái)有(yǒu)桥水(shuǐ)也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加仓了(le)医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其(qí)中(zhōng)增持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持的标的(de)相对较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外(wài)桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，桥水在(zài)一季度还减持了(le)其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金(jīn)从去年(nián)年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观(guān)点看，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看好黄金(jīn)的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可能正(zhèng)处(chù)于持续(xù)增长期的(de)开端，因为(wèi)全球对(duì)美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币(bì)市场(chǎng)中(zhōng)日益重要(yào)，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市(shì)场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续吸(xī)引(yǐn)投(tóu)资(zī)者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一(yī)季度的最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水平高于(yú)经济体的(de)生(shēng)产能(néng)力，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和其他西方经济体处(chù)于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行(xíng)一(yī)直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负面影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才(cái)刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的经济更加接近(jìn)于均衡(héng)——支出与劳动力(lì)产出水平一致，通胀(zhàng)可(kě)控(kòng)，政策(cè)制定者有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们(men)抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严(yán)重影响风险溢(yì)价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相比(bǐ)，中(zhōng)国(guó)、日本和许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和(hé)地区处于(yú)周(zhōu)期的不同(tóng)位置(zhì)，这些国(guó)家和(hé)地区的政策制定者支持货(huò)币(bì)和(hé)信用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价(jià)，促进(jìn)了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联(lián)储加息(xī)25个基(jī)点。虽然没有明确(què)声(shēng)明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政策指引的(de)取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度(dù)。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多(duō)发达经济体都(dōu)推(tuī)出了(le)大规模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减(jiǎn)持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚(shàng)未出(chū)现严(yán)重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一(yī)步收紧政策，银(yín)行业就会继续(xù)承压(yā)，从而影响信(xìn)贷(dài)供(gōng)应。上周，美(měi)国第一共和银行被接管，再次凸(tū)显美国(guó)金融体系面临(lín)压力，股市和债券收益率出现下跌。美国(guó)可(kě)能需要（也可能不(bù)需要）进一步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联储(chǔ)可以评(píng)估(gū)形(xíng)势(shì)再做出决(jué)策。

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