30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几(fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债(zhài)已(yǐ)经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一(yī)度(dù)没有转债价(jià)格低(dī)于(yú)100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在(zài)方向(xiàng)上不超(chāo)预期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称数据反映(yìng)的制造(zào)业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表示(shì)，后续来(lái)看(kàn)市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基(jī)数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的(de)波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流(liú)出压(yā)力不大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡(dàng)修(xiū)复延续。

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