“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的(de)低(dī)基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验(yàn)证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中(zh新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ōng)国(guó)出口的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(zhào)IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国(guó)出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济(jì)体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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