金融界4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商无锡市是几线城市品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量(liàng) 向(xiàng)上无驱(qū)动 玻璃(lí)行(xíng)情波动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多但是驱(qū)动有限的(de)阶(jiē)段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期(qī)下，存(cún)在累库和订单下滑(huá)导致的现货价(jià)格下(xià)降，近几周(zhōu)现货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可能会构成(chéng)反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数(shù)预(yù)计不大；中游库存偏低(dī)，但(dàn)是(shì)现货反馈并不存在(zài)缺(quē)货迹象，基(jī)差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修的(de)兑现(xiàn)造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得(dé)。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待(dài)检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方(fāng)式(shì)入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需(xū)求来看，玻璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和同(tóng)比(bǐ)上(shàng)都(dōu)是相(xiāng)当出(chū)类拔(bá)萃，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这一点和(hé)下(xià)游反馈和实际(jì)地产的(de)表现并不匹配。同(tóng)时(shí)，我们观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游存在压缩原片(piàn)库存(cún)的(de)可能性。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维(wéi)持在较高(gāo)水平(píng)，因(yīn)此近月确实(shí)难以出(chū)现回撤，总(zǒng)体还(hái)是正(zhèng)套(tào)思路(lù)。

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