随着一季报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之(zhī)称的公募FOF最新持仓随(suí)之(zhī)出(chū)炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供给改(gǎi)革三只基金是全市场(chǎng)公(gōng)募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比去(qù)年四(sì)季度，易方达供给(gěi)改(gǎi)革取代融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分(fēn)公募FOF继续(xù)超配权益资(zī)产，并(bìng)偏向(xiàng)成长风(fēng)格基金，有的对(duì)阶(jiē)段(duàn)性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加(jiā)了部分业绩(jì)和估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中(zhōng)期维持对权(quán)益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处(chù)于底部(bù)向(xiàng)上修复的(de)状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定(dìng)价资(zī)产(chǎn)估值修复等(děng)。

　　华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)下一季报(bào)披(pī)露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季(jì)的基金配(pèi)置清单也重磅(bàng)出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优选在一(yī)季(jì)度末获26只公(gōng)募FOF重(zhòng)仓买入，从(cóng)数(shù)量(liàng)上看，是(shì)目前(qián)公募FOF买入数量(liàng)最多的权益(yì)基金(jīn)，这(zhè)也是(shì)华商新趋势优(yōu)选第二(èr)个季度坐上(shàng)公募基金“团购”榜首，去年末是与融通健康产业并列首位。在此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续(xù)第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看，平(píng)安(ān)盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置(zhì)1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基金(jīn)在一季度均重(zhòng)点配置华商新趋势优选基金(jīn)，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均(jūn)衡(héng)配(pèi)置1年持有、平(píng)安养老2035、富(fù)国(guó)智优精选3个月(yuè)持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老四大灵猴的兵器叫什么名字(lǎo)2040五年等基(jī)金将(jiāng)华商新趋势优选(xuǎn)作(zuò)为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从持仓(cāng)数量上看，一季度末公募FOF合(hé)计(jì)持有(yǒu)华商新趋(qū)势(shì)优选基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相(xiāng)比去(qù)年末增持了(le)17.62万份，持(chí)有华(huá)商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量则(zé)相比去年末(mò)增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋势(shì)优(yōu)选基金(jīn)成立(lì)于(yú)2015年(nián)5月14日(rì)，基(jī)金(jīn)经理周海栋过往(wǎng)长期以成长风格著称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公(gōng)募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有易方(fāng)达(dá)科瑞，合计持有份(fèn)额(é)1.74亿(yì)份，相比去(qù)年末持(chí)有的FOF基(jī)金只数(shù)增(zēng)加了6只，环(huán)比(bǐ)减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注(zhù)估(gū)值(zhí)被错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出(chū)现(xiàn)好转信(xìn)号的公司(sī)敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达供给改(gǎi)革(gé)在一(yī)季(jì)度新进公(gōng)募FOF买入(rù)只数(shù)榜前三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基(jī)金只(zhǐ)数增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)基金经理杨宗昌是化(huà)学博(bó)士，有过多(duō)年(nián)化工(gōng)研究经验，他坚持(chí)在熟悉的(de)行业内把握(wò)投资(zī)机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业配(pèi)置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏(xià)恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科技创新、易方达供给(gěi)改(gǎi)革、易方(fāng)达新兴成长位列增持份(fèn)额前三(sān)；偏股混合基金(jīn)增(zēng)持前三则被(bèi)易方达信(xìn)息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持前三分(fēn)别为中欧信息(xī)产业、汇添(tiān)富(fù)外延(yán)增(zēng)长主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前(qián)三则是交银(yín)定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达(dá)平稳增长；偏债混合基金(jīn)增持前(qián)三依次(cì)为易方达安盈(yíng)回(huí)报、安(ān)信民稳增长(zhǎng)、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现(xiàn)相对较好，但行业分化较(jiào)大。受益于数(shù)字经济政策的提(tí)振与人工(gōng)智(zhì)能主题的不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而(ér)地产和新能源等板块表(biǎo)现较弱。从一季(jì)度披露(lù)的情(qíng)况上看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配权(quán)益仓位，并向(xiàng)成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季度末对涨幅(fú)过(guò)高行(xíng)业基金进行(xíng)了(le)减(jiǎn)仓(cāng)， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业绩领先(xiān)的兴全安(ān)泰平(píng)衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本(běn)季度基金(jīn)主(zhǔ)要进(jìn)行以下操(cāo)作：1、持续维持权益(yì)资产的仓位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提(tí)升组合(hé)中成长型基金的(de)配置比例，同(tóng)时(shí)适度降低价值型(xíng)基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种，增加其他确定性较高的绝对收益或相对收益基金品种；4、继(jì)续(xù)根(gēn)据既定的策略参与股票(piào)定增、大宗(zōng)交易等投资(zī)机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目(mù)前权益部分依(yī)然保持略超配价(jià)值风格，但(dàn)偏离幅度已显著(zhù)下降(jiàng)，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积极挖掘(jué)市场上(shàng)相对收益和绝对收益的投(tóu)资(zī)机会不(bù)断增厚组合收(shōu)益(yì)，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合(hé)波(bō)动，努力将(jiāng)该基(jī)金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对(duì)确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国城镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰(tài)前十大重(zhòng)仓基金，富国信用债、万家安(ān)弘淡出(chū)前(qián)十大之列。

　　<四大灵猴的兵器叫什么名字img alt="持仓大曝光！“专(zhuān)业买手(shǒu)”最爱这些(xiē)基(jī)金（名单(dān)）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在年初的时候(hòu)，基(jī)金经理对全年(nián)市(shì)场的(de)主线判断不是很清(qīng)晰，因(yīn)此组合(hé)整体上(shàng)除(chú)了向(xiàng)小市值成长风格有一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均(jūn)衡(héng)。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基(jī)金经理对今年(nián)全年股票市场的主要方向逐渐有了(le)较(jiào)明确的判断，在操作上(shàng)，本基金在 1 季度(dù)，逐渐(jiàn)增加(jiā)了低估值价(jià)值风格基金和股票(piào)，以及与数字经济相关(guān)的(de)基金和股票(piào)，未(wèi)来计划视相关板块的估值水平变化(huà)做动态调整。”华夏养(yǎng)老(lǎo)2045三(sān)年基金经理许利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧(ōu)预见养(yǎng)老2035三年今年一(yī)季度的(de)主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期(qī)资(zī)产配置策略，但(dàn)继(jì)续对部分主动权益基金(jīn)进行了分散和优化，在一季度股票市场(chǎng)整(zhěng)体小幅上涨但(dàn)行业(yè)之间(jiān)分化巨大(dà)的市场(chǎng)中，基于对(duì)长(zhǎng)期(qī)基(jī)本(běn)面、行业景气(qì)度、估(gū)值、性价比等的判(pàn)断，对行业风格的(de)持(chí)仓(cāng)结(jié)构进行(xíng)了小幅调整(zhěng)，减持部分涨(zhǎng)幅(fú)较高的行业基(jī)金，增持部分短期表现较差的行业基金。

　　年(nián)内表现领先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季报中表示，报告期(qī)内，基(jī)金整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内(nèi)部结(jié)构有所调整(zhěng)。债券方面(miàn)，适当(dāng)增加固(gù)收(shōu)仓位的弹(dàn)性，其(qí)他以现(xiàn)金管理为主；权益方(fāng)面，基于不同(tóng)板块(kuài)的基本面和估值性(xìng)价比(bǐ)，略加仓港(gǎng)股基金(jīn)，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体而言(yán)，通过动态再平衡，保持组合(hé)处(chù)于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度降低了深度价值和价值(zhí)质量等偏价值策略(lüè)的基金的超配比例，继续超配偏(piān)小盘(pán)风格的基金(jīn)，适度增加(jiā)了偏成(chéng)长(zhǎng)策略的基金的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。在行业方面(miàn)，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年的大(dà)幅(fú)调整，处(chù)于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科(kē)技成长策略基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。不(bù)过仍然选择那些能(néng)够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去追(zhuī)逐那(nà)些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基(jī)金。在不同地域的投资(zī)方(fāng)面，在市场大幅反弹后，小幅降低了(le)港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权(quán)益(yì)类资(zī)产年度目标配置比例(lì)为70％。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，基金的权(quán)益(yì)类资产(chǎn)实(shí)际配置比例为71％，相对年度目(mù)标(biāo)配置比例(lì)战术型(xíng)标配，对阶段性涨幅(fú)过快的(de)行(xíng)业(yè)做(zuò)了减(jiǎn)仓(cāng)，增加(jiā)了(le)部分业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持(chí)有一季度操(cāo)作上围(wéi)绕经济(jì)增长(zhǎng)和政策(cè)支(zhī)持(chí)方向作为调整配置主要方向(xiàng)，组合主要提高了(le)中小盘暴露、加大对于业绩预期增(zēng)速较高板块(kuài)的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较(jiào)高、稳定性(xìng)较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者信心(xīn)等(děng)方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持(chí)超(chāo)配状态，结构上均衡(héng)配置于(yú)：受益于顺(shùn)周(zhōu)期低估值(zhí)的金(jīn)融(róng)周(zhōu)期板块、受益(yì)于社会经济活动趋于正常的消费(fèi)医药板块，以(yǐ)及受(shòu)益于产业周期见(jiàn)底及国产(chǎn)替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所作为

　　关(guān)注确(què)定性和(hé)未来发展方向的机(jī)会

　　目前(qián)A股市(shì)场行至(zhì)3300点(diǎn)附(fù)近，未(wèi)来(lái)市(shì)场存(cún)在哪些风险(xiǎn)和机会？如何(hé)寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济(jì)数据真(zhēn)空期的度过，国(guó)内大类资(zī)产复苏预期进(jìn)入验证阶段。中期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏(hóng)观(guān)经(jīng)济处于底(dǐ)部向上(shàng)修复的状态，且市场估值压力(lì)仍(réng)较(jiào)小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产(chǎn)估(gū)值修复。从确定性和未来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济(jì)和新技(jì)术领(lǐng)域。大复(fù)苏中在大消费板块内重点(diǎn)关注航空出(chū)行供需格局和票价弹性带来的潜在(zài)超预期机(jī)会。投资端关注地产链以及一带一路带(dài)动下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目(mù)标五年(nián)基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于(yú)国内权益来(lái)讲，当前历史估值分(fēn)位、相对债券资产的估值处均(jūn)在具备吸引(yǐn)力的水平，为长(zhǎng)期投(tóu)资提供一定安全(quán)边(biān)际。年内经济修复(fù)是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政(zhèng)策仍(réng)有相机抉择(zé)加码托底的空间。结构上，维持此(cǐ)前判(pàn)断，关注(zhù)受益于(yú)稳内需政策(cè)加码的(de)领(lǐng)域，包括地产链、政府支出或补(bǔ)贴可能(néng)增(zēng)加的基建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化(huà)的成份，对交易情绪的过热持(chí)谨(jǐn)慎的态度，后续会持续(xù)关注(zhù)新技(jì)术对经济各(gè)个领域(yù)的影响(xiǎng)；对消费服(fú)务业来(lái)讲，去年博弈情(qíng)绪(xù)已较浓，二季(jì)度市(shì)场对其关(guān)注度有望随着(zhe)节日(rì)出行、消(xiāo)费数(shù)据改善(shàn)而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三(sān)年持有基金经理(lǐ)薛显志(zhì)、江(jiāng)虹表(biǎo)示，权益市场来看，当(dāng)前中国经(jīng)济处于复苏早期，2月(yuè)以来(lái)市场的下跌属(shǔ)于“放开(kāi)交(jiāo)易(yì)”、春季躁(zào)动后的正常回调。复(fù)盘历史(shǐ)上(shàng)的复苏周期，权益方面均能有(yǒu)所(suǒ)作为，基本面的(de)总体改善能激活市场的(de)生(shēng)态(tài)，市场会不断(duàn)寻找基本(běn)面改善的诸(zhū)多细(xì)分方向。结构方面，市场(chǎng)一季度(dù)已找(zhǎo)出“中特(tè)+”、数字(zì)经济两四大灵猴的兵器叫什么名字(liǎng)条主线。4月(yuè)份开始，估计市场会围绕各行业受益改善(shàn)幅度，不(bù)断挖掘一季报(bào)超预期(qī)、全(quán)年指(zhǐ)引较(jiào)好的(de)细(xì)分(fēn)方(fāng)向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也(yě)会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示(shì)，未来持续关注以下(xià)三个方向：一是顺周期低(dī)估(gū)值(zhí)板块(kuài)具(jù)备长期投资价值，此外，关注央国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革能否带(dài)来相关行业、企业基本(běn)面的改(gǎi)善，并(bìng)打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是消费医药(yào)板块(kuài)的(de)场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而(ér)言，医药板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)更高。三是科技(jì)制造板块，特别(bié)是国(guó)产替代的关键环节，是长期关注(zhù)的方向。短周期来看，半导体行(xíng)业(yè)可能(néng)在下半年周(zhōu)期(qī)见(jiàn)底，计算机行(xíng)业(yè)的景气度相(xiāng)较于(yú)去年(nián)也是(shì)大幅改善。而(ér)人工智能等(děng)技术的突破，有可能打开科技板块的成(chéng)长空间。

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