美国银行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势(shì)更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在(zài)加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青(qīng)估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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