今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利(lì)用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不(bù)会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相(xi苏州是几线城市呢āng)关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系(xì)对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经济发展的(de)重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较高的(de)50只上市公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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