一(yī)度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投资(zī)热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下(xià)，国(guó)内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险，提高(gāo)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助(zhù)理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投资者认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的(de)，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构(gòu)投资(zī)者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下(xià)沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)都会将(jiāng)较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜(yù)研(yán)究(jiū)分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更多投资(zī)者会基(jī)于大势(shì)选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分(fē千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗n)散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的(de)个(gè)人占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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