AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明(míng)确(què)看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处(chù)于成长前期(qī)、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的(de)应(yīng)用领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术(shù)的(de)应用和普及。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全(quán)自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来(lái)关(guān)注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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