在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落(luò)在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季(jì)度观察来(lái)看，新能源(yuán)行(xíng)业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利(lì)率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你的一季报(bào)显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购(gòu)博(bó)世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也(yě)作出(chū)判(pàn)断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算(suàn)，储能业(yè)务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第(dì)二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在(zài)二(èr)季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品。

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