今(jīn)年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续(xù)增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机(jī)会：关注基本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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