“非农之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最(zuì)大增(zēng)幅。5月(yuè正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换(huàn)合约定价(jià)显示，投资者预(yù)期的(de)美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日(rì)以来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最(zuì)差单(dān)日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生产连续(xù)三(sān)个月(yuè)就业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目(mù)前(qián)持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合(hé)。同时(shí)她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示(shì)出就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至(zhì)640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业(yè)裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但(dàn)随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息(xī)的必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注(zhù)后(hòu)续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时(shí)继(jì)续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着(zhe)美(měi)国政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在(zài)会(huì)议上(shàng)决定进一步削减石油(yóu)产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息意味着(zhe)更(gèng)多(duō)的不确(què)定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之(zhī)间(jiān)相(xiāng)互(hù)争吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前(qián)景(jǐng)的(de)恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁(xié)要(yào)进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调(diào)，这位俄罗斯(sī)官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克(kè)+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙(shā)特(tè)在欧佩克(kè)+会(huì)议期间采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维(wéi)持(chí)石(shí)油市场稳定(dìng)，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时(shí)全(quán)球经济和金融稳(wěn)定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格(gé)在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌(diē)至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)在(zài)与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发(fā)布会上(shàng)表示(shì)，在俄(é)乌冲(chōng)突(tū)进行(xíng)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克(kè)兰(lán)只是(shì)希望北(běi)约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需(xū)要(yào)把这些(xiē)保障(zhàng)都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了加(jiā)入北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯(sī)陆参加(jiā)北(běi)约外(wài)长会(huì)期间(jiān)表示(shì)，德国(guó)不认为北约应该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望(wàng)乌(wū)克兰(lán)迅(xùn)速(sù)成为北约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰(lán)提(tí)供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖影响下，大(dà)宗(zōng)商品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参议(yì)院通过债务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债(zhài)务上限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议(yì)或暂(zàn)停加息的(de)预期推动下(xià)，美(měi)元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价(jià)格(gé)回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货(huò)主力(lì)合约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价(jià)格表现振荡(dàng)微升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情(qíng)上半月(yuè)上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为核(hé)心展开的(de)新一季交割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投期货能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他(tā)指出，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自(zì)给(gěi)率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如(rú)果(guǒ)收(shōu)储(chǔ)的对象(xiàng)是交割(gē)品的话(huà)，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年(nián)估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童长征看来，如果(guǒ)国(guó)储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事(shì)件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的(de)供求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的价格有可(kě)能会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓慢(màn)，价(jià)格的反(fǎn)应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的改变，产区(qū)全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季(jì)到(dào)来，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预(yù)计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格(gé)相对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不(bù)高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南(nán)产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后市(shì)仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北(běi)部产区逐步(bù)上量，南部产出(chū)仍在低(dī)位(wèi)，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同(tóng)时(shí)根据历(lì)史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成一(yī)定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格(gé)处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可(kě)。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，对(duì)后市(shì)较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)处于供需两弱(ruò)的(de)格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的(de)市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的(de)预期过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行业来(lái)看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量(liàng)和(hé)出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实(shí)际需(xū)求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内(nèi)汽(qì)车(chē)市(shì)场(chǎng)相对疲软，价(jià)格战等负面(miàn)消息较多(正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算duō)，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持(chí)续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其(qí)实是进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人(rén)民(mín)币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)进(jìn)程，以及美国(guó)银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比(bǐ)上半年(nián)好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对(duì)天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的(de)主(zhǔ)要(yào)因素，随(suí)着各产区开割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割品(pǐn)的(de)数量。我们(men)中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气影响的(de)情况下(xià)，后续主导胶价的因素(sù)主要在需求端(duān)。从下(xià)半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑(jí)，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)需求复苏不(bù)及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持续承压(yā)运行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短期(qī)胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和(hé)资金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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