中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精(女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路jīng)选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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