中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券同期(qī)获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务(wù)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵全资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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