银(yín)行业危机再现(xiàn)？

　　昨(zuó)夜(yè)美股开(kāi)盘不(bù)久，第一共和银行盘(pán)中(zhōng)跌幅一度扩大至超过40％，经历至(zhì)少五次停牌(pái)，股价再刷新历(lì)史新低，市值一(yī)度跌(diē)破10亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　据(jù)英国《金融时(shí)报》报(bào)道(dào)，知情人士说，几个星期以来，第(dì)一共(gòng)和银行已(yǐ)在为其部分业(yè)务寻找买家，但潜在(zài)的(de)收(shōu)购方担心承(chéng)担(dān)过多风(fēng)险(xiǎn)。目前可能的解决方案是，向近期曾为第一共(gòng)和银行注(zhù)资300亿美元的大型(xíng)银行(xíng)寻求(qiú)帮助，或者由美国联邦(bāng)存(cún)款保险(xiǎn)公司(sī)接(jiē)管(guǎn)该(gāi)银行，并(bìng)为所有存款提供政(zhèng)府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消(xiāo)息人士报(bào)道，白宫(gōng)或美国财政部无(wú)意(yì)干预该(gāi)银行的(de)状况。

　　CNBC财(cái)经记者(zhě)和市场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前不(bù)知道这家银(yín)行(xíng)能否在未来(lái)的日子继续经(jīng)营下(xià)去，也不知道(dào)联邦存款保险公司是(shì)否(fǒu)会对此家银行发表“破产声明”。但他(tā)说：“解决方案（可能(néng)是联邦存款保险公(gōng)司的接管）目(mù)前正(zhèng)变得越来越有可能(néng)，因为第一共和银行找到买家的机(jī)会(huì)‘几(jǐ)乎(hū)为(wèi)零(líng)’。”

　　商(shāng)品方面，今天(tiān)凌(líng)晨，美、布两(liǎng)油日内(nèi)跌(diē)幅(fú)快速扩大(dà)至3％。

　　有(yǒu)市(shì)场评论称(chēng)，尽管此前API报告显示美国上(shàng)周(zhōu)原(yuán)油库存降(jiàng)幅大(dà)于预(yù)期，由于(yú)市场消化了疲弱的美国经(jīng)济(jì)数据，对美国经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)增加，油价(jià)周三(sān)延续前一交易日的跌势，目前已经抹去了自(zì)欧佩(pèi)克+4月初宣布进一(yī)步(bù)减产(chǎn)以来的全部(bù)涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一(yī)共和银行收跌近(jìn)30％再创历史新低，最(zuì)新报道称，美国联邦存款保险公司(sī)FDIC威胁下调该行评(píng)级，将限制第一(yī)共和银行从美联储取得融资(zī)的渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹(mǒ)去了(le)自OPEC+本月初因需(xū)求低(dī)迷而(ér)减产带来的价(jià)格涨幅(fú)。

　　美(měi)联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不(bù)断，让(ràng)美联(lián)储5月的加(jiā)息路径变得“扑朔迷(mí)离”。一边是仍然高企(qǐ)的通(tōng)胀，一边是银(yín)行系统危机(jī)以及由此扩大的经济衰退(tuì)阴霾，美联储(chǔ)会如何选择，无疑(yí)是市(shì)场最引人瞩目(mù)的(de)焦点。

　　在广州金(jīn)控期货研究所副总经理程(chéng)小勇看来，对(duì)于美联储货币政(zhèng)策，大概率还是维(wéi)持加息的(de)大方(fāng)向(xiàng)，只不过(guò)加息(xī)力(lì)度会维持25个基点(diǎn)，不会像去年那样以50个基点(diǎn)的(de)大力度加息。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国通(tōng)胀具有很强的(de)粘性，当前核心(xīn)通胀(zhàng)增(zēng)速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了(le)1个百分点，‘通(tōng)胀(zhàng)中的通(tōng)胀’3月住房租金价(jià)格指数增速高达8.3％。其次(cì)，尽管高利率和美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)引发了经济减速，但(dàn)是据我们(men)测算当前美国私人部门资(zī)产负债表受冲击的影响大(dà)约将在三、四季度出(chū)现(xiàn)，短期经济减速不至于(yú)引(yǐn)发美联(lián)储货币(bì)政(zhèng)策转向。从历史上美联(lián)储加息的经验来看(kàn)，高(gāo)通胀(zhàng)下的(de)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息并(bìng)不会因经济(jì)减速而(ér)转向。此外，美国地区银行担忧引发银(yín)行股大跌，但由于当前(qián)美国(guó)商业银行危(wēi)机主要是资产负责错配，并(bìng)非如2007年次贷危机时(shí)那样(yàng)的(de)产品层层嵌(qiàn)套和加杠杆导致危机(jī)爆发(fā)时过渡去杠杆，金融市(shì)场(chǎng)系统性(xìng)风险暂难(nán)发生。”程(chéng)小(xiǎo)勇表示(shì)。

　　混沌天成期货研(yán)究院首(shǒu)席宏观分(fēn)析师赵旭初(chū)同样认为，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发系统(tǒng)性风(fēng)险的可能性是较小的(de)，基于此，美联储也不会轻易改变“显著控制(zhì)通胀”的目标。“从硅谷银行(xíng)的(de)事件来看，政策部门应对(duì)危机的速度和积极性非(fēi)常高，在这种形式下，去押注系统性风险(xiǎn)发(fā)生概率比较低的。对(duì)于通胀率，当(dāng)前市场主流(liú)的(de)预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场(chǎng)认(rèn)为有一定降息概(gài)率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上，除非(fēi)是出现了几乎失控的风险，如(rú)金融机(jī)构(gòu)或者非金融(róng)企业大(dà)面积(jī)的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个通胀水平预测下(xià)，美(měi)联储(chǔ)是不(bù)会在7月份就(jiù)去(qù)做降(jiàng)息(xī)操作的。”他说(shuō)。

　　据外(wài)媒报道，对于美(měi)国通胀将从几十年来的最高水平(píng)进一步回落多(duō)少这一争论，全球知名机构的基金(jīn)经(jīng)理们也开始产生分(fēn)歧。其(qí)中，一方是安联环球投(tóu)资和西部信托等公司认(rèn)为(wèi)，美(měi)联储和其他央行将在(zài)加息方面取(qǔ)得胜利，即使这意味(wèi)着继续加息(xī)、控制通胀到2％的目(mù)标(biāo)可能会(huì)让(ràng)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑(yí)，面对粘性极(jí)强的通胀(zhàng)，美联储和其(qí)他(tā)央行的政策制(zhì)定者是否真(zhēn)的愿意冒让数百万人(rén)失(shī)业(yè)的风(fēng)险，换句话说(shuō)，央行们最终可能不(bù)得不(bù)做出妥协，容忍(rěn)高于目(mù)标(biāo)的通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国消费者信(xìn)心(xīn)指数(shù)降(jiàng)至(zhì)了101.3，为去(qù)年7月以来最(zuì)低水(shuǐ)平。对此，程小(xiǎo)勇表示，从美国居(jū)民(mín)消费来看(回族女人为什么离婚少kàn)，高(gāo)利率和银(yín)行(xíng)业信贷收紧导致消(xiāo)费者信心指(zhǐ)数(shù)下降，消费支出增速放缓是确定性事件，说明未来美国经济继续减速(sù)也是大概率事(shì)件。然而，由(yóu)于美国居民(mín)消费(fèi)支出增(zēng)速虽然在下滑，但在2月(yuè)还是维持正增长，使得市场避险情绪短期虽有升温(wēn)，但不至于出发(fā)市场系统性泡沫，通(tōng)过贵金属温和反弹也可以验证这一点。不(bù)过，随着美国(guó)居民利息支(zhī)出占可支配收入(rù)的(de)比例(lì)越来越高(gāo)，未来(lái)并(bìng)不排除由(yóu)于经(jīng)济(jì)严重减(jiǎn)速加快导致大规(guī)模恐慌再现(xiàn)的情(qíng)况出(chū)现。

　　“消费者信心的下降和(hé)最(zuì)近的(de)美国(guó)居民部门信用卡违约率上(shàng)升是(shì)相匹配的，在高通胀高利(lì)率经济(jì)下行的环境下，居民(mín)部(bù)门的资产负债表和收(shōu)入状况边际上会有恶化也是情理之中；但美国(guó)居民部门已经经过了十年的去(qù)杠(gāng)杆，本身资产负债(zhài)处于一个(gè)相对健康的状况，这(zhè)也是为(wèi)何即便消费信心在(zài)恶化(huà)，即便银行利率(lǜ)在飙升，美国居民部(bù)门的消费(fèi)贷款仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示(shì)着美(měi)国居民部门(mén)的需(xū)求(qiú)仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵旭(xù)初看来，当前市场避险(xiǎn)情绪的催化有(yǒu)两(liǎng)方面的(de)背景，一是按照历史(shǐ)经验(yàn)看(kàn)，海外加息结束到降息(xī)之(zhī)间就是一个容(róng)易出风险的时间段；二是能够激发(fā)风险偏好的中(zhōng)国这边的复苏环比高点已经(jīng)看(kàn)到(dào)，同(tóng)比高点接近(jìn)看到，在中国没有更多(duō)刺激政策的情况下(xià)，市场(chǎng)对(duì)全(quán)球经(jīng)济(jì)的预期(qī)想要进一(yī)步边际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下跌(diē)与海(hǎi)外银行业危机(jī)共振成为(wèi)了一个激(jī)发避险情绪升(shēng)级的导火(huǒ)索(suǒ)。”赵旭初认为，今(jīn)年(nián)大的宏观周期和前几年有所不同(tóng)，国(guó)内和(hé)海外出现明显(xiǎn)的周期背离，且海(hǎi)外(wài)的(de)政策部门应对危机的速度又(yòu)很(hěn)快，所以(yǐ)不至于出现(xiàn)单(dān)边的(de)持续性共振，这就导致各类风(fēng)险资产难以出现大幅度的(de)流(liú)畅单边行(xíng)情，比较合(hé)适(shì)的操作(zuò)思路(lù)应该是“在(zài)下跌时(shí)不过分(fēn)恐慌、在上涨时也不(bù)过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在(zài)宏观(guān)环(huán)境偏弱的影响下(xià)，昨日的有色金(jīn)属板块全面下行。沪铜(tóng)主力合约2306大(dà)幅(fú)下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色(sè)金属研究总监展(zhǎn)大鹏表示，整体(tǐ)来看(kàn)，有色(sè)金属的(de)全面(miàn)下行有两(liǎng)个利空背(bèi)景(jǐng)和一(yī)个触发因(yīn)素(sù)，一(yī)是临近美联(lián)储5月(yuè)份议息会议，加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)的概率升至高位，市场表(biǎo)现出谨慎情绪；二是面临(lín)国内五一假期，资(zī)金提前流出规(guī)避(bì)不确定性风险；三是(shì)前一晚欧美银行(xíng)季报再爆(bào)利(lì)空，引发市场对(duì)银(yín)行业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤然升(shēng)温(wēn)，美股大幅下挫，美元指数(shù)快速(sù)回升，成为(wèi)有(yǒu)色板块全(quán)面下(xià)行的直接触(chù)发因(yīn)素。

　　“可以看出，当前宏(hóng)观情绪对市场的扰动较(jiào)大(dà)。市(shì)场一(yī)直在(zài)衰退论和加息预期(qī)之(zhī)间摇摆不定。一方(fāng)面对银行(xíng)业和(hé)全(quán)球经济前(qián)景感到担忧(yōu)，担心陷(xiàn)入衰退，衰退论升温(wēn)又会使得(dé)加息预期(qī)降低。加息(xī)预(yù)期降低后又不得不(bù)面(miàn)对高企的通胀数据，美联储(chǔ)喊话加(jiā)息不(bù)应停止，市场又继(jì)续预测衰(shuāi)退，周(zhōu)而复始。”国海(hǎi)良时期货(huò)有(yǒu)色(sè)金属分析师何燕艳表示，此外，国内面(miàn)临五一(yī)假期，之(zhī)前(qián)看(kàn)多(duō)需求修复的情(qíng)绪慢慢平复(fù)，也使得价格下跌。

　　具体(tǐ)品种(zhǒng)来看，何燕艳表示，以(yǐ)铜和(hé)铝为代表的大部分(fēn)品种还在(zài)区间(jiān)运行(xíng)，除了锌(xīn)的空头势头较为(wèi回族女人为什么离婚少)明显，而(ér)镍和锡则是(shì)辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏表示(shì)，二(èr)季度是(shì)有色(sè)金属的传统旺季，4月的开局(jú)延续了需求(qiú)的强预期，有(yǒu)色(sè)一度出现(xiàn)触(chù)底(dǐ)反弹和冲高预期，但(dàn)随着4月旺(wàng)季(jì)过半，市(shì)场却出现不一样的声音(yīn)。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加工(gōng)和镀(dù)锌板等行业(yè)样本企业开工率却出现接连(lián)下降，社会(huì)库存(cún)虽然持续(xù)去化，但速度较3月份明显放缓(huǎn)；二是部分下游加工企业订(dìng)单(dān)难(nán)以为(wèi)继(jì)，且产成品库存(cún)较往年(nián)出现(xiàn)小幅累积，这也(yě)就(jiù)意(yì)味(wèi)着(zhe)之前(qián)的“强预(yù)期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开工(gōng)透支(zhī)了部分旺季的需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外‘衰退(tuì)+加息’的宏观环境并不支(zhī)持价格高走，同(tóng)时国内劳(láo)动节假(jiǎ)期即将到来，资(zī)金从有(yǒu)色市场流出规避不(bù)确定(dìng)性风(fēng)险，价格(gé)出现(xiàn)回调(diào)并不意(yì)外，昨日有(yǒu)色(sè)价格(gé)快速回(huí)落也是近段时间对利空因素的集中体现(xiàn)，节前宜谨慎(shèn)。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延(yán)续旺季下，需(xū)求不会大幅(fú)走弱(ruò)，因此若价格在节前(qián)持续表现偏弱，下游企业可适(shì)当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体(tǐ)的(de)行业数据来看，下游需(xū)求无疑是在慢慢复苏(sū)的。如房屋竣(jùn)工(gōng)面积19422万(wàn)平方(fāng)米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但(dàn)是反应在下游开工率上最近几(jǐ)周出现了(le)高(gāo)位停(tíng)滞，没有进(jìn)一(yī)步的增长，可能和旺(wàng)季慢慢过(guò)去也有(yǒu)关系。此外，4月(yuè)的总体预测值普遍也没有(yǒu)高于3月，虽然下降(jiàng)数(shù)值也不大，但也没能有力提(tí)振需求(qiú)。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌(diē)到目前的(de)状态，现货上面买(mǎi)盘又会出现，错综复杂之下(xià)走(zǒu)势也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上的市场预期(qī)过于(yú)一致，主(zhǔ)流观点(diǎn)认为加息已近尾声(shēng)，最坏的时(shí)候(hòu)已经过去，但今(jīn)年(nián)可能不会(huì)降息。我(wǒ)们要警惕这种(zhǒng)市(shì)场过于一致(zhì)的情况(kuàng)。因为(wèi)美通胀高位持(chí)续，美联储的(de)结果导向很可能使得加息(xī)时间或者幅度超(chāo)预期(qī)，这样市场就(jiù)会有超预期的(de)下跌。最主要的是，有色板(bǎn)块多数品种供应增(zēng)加(jiā)总体(tǐ)比(bǐ)较确定的，需求跟不回族女人为什么离婚少上(shàng)供应的增速，整个周期(qī)是向下(xià)而不是向上。因此，我对(duì)整个板(bǎn)块还(hái)是持中(zhōng)线偏空(kōng)思(sī)路，投资者可以用(yòng)振荡(dàng)的策略去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的(de)是反映市场对未来一个季度、半年度甚至更长时间的(de)需求预期，展大鹏认为，其对有色板块的短期或短线影响并不显著(zhù)，短期(qī)可关注供(gōng)求现(xiàn)状与价(jià)格趋势的(de)关系以及(jí)可能突发的(de)风险事件(jiàn)上。“对有色而言，投资者更(gèng)多担心的是在多空分(fēn)歧的位置和时间节点(diǎn)突发未知的风险事件(jiàn)，从而放大了价格(gé)短线的(de)波(bō)动性，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 回族女人为什么离婚少