“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口增(zēng)速(sù)与(yǔ)中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观(guān)察(chá)框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线国(guó)家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国(guó)家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口20200.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估(gū)的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性(xìng)，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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