北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.8兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗x;'>兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗3％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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