财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次(cì)事(shì)件有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记(jì)无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉期(qī)）的(de)赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会一致投票通过了(le)上述(shù)决议(yì)。值得一提的(de)是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投票的清单上。<新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗/p>

　　具体来(lái)说，提出(chū)这个问题的市(shì)场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一致裁(cái)定(dìng)，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排(pái)名条款和担保条(tiáo)件，次(cì)级(jí)债的持有人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委(wěi)员(yuán)会(huì)没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易(yì)中，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举也引发了(le)大量此类(lèi)债券持(chí)有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金融市场较为常(cháng)见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期(qī)的作(zuò)用是在信贷(dài)事件（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于(yú)参(cān)考资(zī)产的面值(zhí)减去违约后(hòu)的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。各个区(qū)域的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会，负(fù)责决(jué)定在(zài)这个地区是否发生了信贷衍生(shēng)品合(hé)约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相(xiāng)关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据并(bìng)未区(qū)分优先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的(de)损失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在的(de)诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过这部(bù)分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉(y新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗ù)覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资(zī)产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样显示(shì)，从去(qù)年10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的战(zhàn)略委(wěi)员(yuán)会(huì)就(jiù)已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出(chū)“不宜(yí)收(shōu)购(gòu)”的决(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交易完(wán)成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗