金融界5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同(tóng)时也(yě)是自(zì)日(rì)本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最(zuì)高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺(quē)的力(lì)量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元(两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思yuán)（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大(dà)规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业(yè)部门仍然是(shì)日本股票的(de)最大(dà)净买家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五大贸(mào)易(yì)公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱(líng)商事(shì)、三井(jǐng)物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩(kuò)大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可以看(kàn)出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外(wài)任(rèn)何其他(tā)国家都多。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了(le)日本五(wǔ)大商社，并暗示将(jiāng)进一(yī)步(bù)投资(zī)日本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地(dì)访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的决定其实非常简单(dān)，也非常容易(yì)理解(jiě)，我们(men)可(kě)能和这五家公(gōng)司都(dōu)有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也(yě)能很好地(dì)理解他(tā)们所拥有的一(yī)大堆(duī)业务，同(tóng)时我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险(xiǎn)问(wèn)题。所以我(wǒ)们(men)就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动告(gào)诉(sù)大家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东(dōng)京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日本(b两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ěn)市场的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则(zé)）于(yú)5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润在(zài)短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美(měi)国苹果(guǒ)和(hé)美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指出在过去的(de)三十(shí)年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离(lí)世界(jiè)舞(wǔ)台的(de)中心。但其并(bìng)没有完全(quán)失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大(dà)变化的(de)背景下，日本经(jīng)济(jì)的边际变化值(zhí)得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日(rì)本(běn)的设(shè)备投资开始进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的(de)政治格局，在(zài)全球动荡的大(dà)背景(jǐng)下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋(qū)势固然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展，也意味着(zhe)劳(láo)动力(lì)萎缩(suō)的风险在一(yī)定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续(xù)推动企业经营能力(lì)的改善和(hé)价值(zhí)的修(xiū)复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成(chéng)为(wèi)改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为了(le)改(gǎi)变(biàn)大量个股股价跌(diē)破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮(cháo)。

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