芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端(duān)大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业(yè)人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业(yè)人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青年失(shī)业率变动的(de)却(què)是青年劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业(yè)人数(shù)的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新上尉是什么级别，上尉是连长还是营长增青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查数(shù)据(jù)，青年(nián)失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的失(shī)业(yè)群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失(shī)业人口中(zhōng)，第(dì)一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依(yī)次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄(líng)越低(dī)，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人(rén)员的受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大(dà)学教育的(de)占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年(nián)就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业分布是(shì)由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了(le)较大规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其(qí)他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增(zēng)超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行(xíng)业的(de)知识(shí)密(mì)集(jí)程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各(gè)行业(yè)的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率，如(rú)信息(xī)技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均(jūn)高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业(yè)人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前(qián)的(de)出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增(zēng)量未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出(chū)生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于(yú)其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分(fēn)青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调查(chá)失业率是城(chéng)镇就(jiù)业(yè)范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国(guó)16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范围为(wèi)中国大陆(lù)的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳动力(lì)市(shì)场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个(gè)大(dà)城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调(diào)查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的(de)就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制(zhì)造(zào)业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公司

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