中国金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)反函数常用公式大全，反函数运算公式p>

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì反函数常用公式大全，反函数运算公式)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私(sī)募(mù)股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(há反函数常用公式大全，反函数运算公式i)有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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