为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好的(de)回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)新美(měi)星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续(xù)集中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公(gōng)司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美(měi)星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们(men)所掌控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后(hòu)，即(jí)开(kāi)始利用控制的证券账户并联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场(chǎng)操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券账户、资金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共同抬(tái)高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申(shēn)买量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达(dá)到峰值(zhí)，占流(liú)通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出(chū)多点申诉意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美(měi)星的(de)情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维(wéi)也(yě)没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易(yì)行为(wèi)承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武，及(jí)他(tā)们(men)的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账(zhàng)户(hù)的控(kòng)制关(guān)系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人(rén)的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作(zuò)，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图(tú)和(hé)目(mù)标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取(qǔ)了(le)联(lián)合影响股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任承担(dān)，证监会表示，由(yóu)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续的(de)合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合谋各方(fāng)视为一个整体，不区香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗别对(duì)待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上(shàng)述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)七十七(qī)条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续(xù)由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出(chū)，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借款本(běn)息。第二，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立(lì)，何(hé)德平对借款、还款等(děng)事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结(jié)合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资(zī)金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制人，未如实告知(zhī)上市(shì)公司上述(shù)持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三(sān)条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就信息(xī)披(pī)露违(wéi)法行为(wèi)，对何(hé)德平给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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