五一长假期间，全(quán)球市场并不平静，一场大(dà)风暴即将(jiāng)到来。

　　美(měi)国加州金融保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银(yín)行业(yè)危机中第(dì)四家(jiā)倒(dào)下的银行，同时也是(shì)美国(guó)历史上(shàng)第二大的破(pò)产银行。此前我(wǒ)们多次强调，美国银行(xíng)业危机远未结束，只是暂时止血而已。现在来看，第一共和(hé)银行又(yòu)倒下了(le)。随着经(jīng)济的衰退，银(yín)行的资产将持续减值，高息又会令其成本抬升(shēng)，银行(xíng)的经营将持续恶化，新一轮银行业危(wēi)机将再(zài)度(dù)爆发。

　　美国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)再度(dù)成为焦点，美国政府(fǔ)债务规模将于19日触及31.4万亿美元的法(fǎ)定限额，财(cái)长(zhǎng)耶伦(lún)呼吁国会尽(jǐn)快采取行动，再次提高(gāo)债务上限，避免政府部(bù)门停摆及(jí)可(kě)能(néng)出现的(de)债务违(wéi)约。当地时(shí)间4月26日，美(měi)国国会众(zhòng)议院投票通过债务上(shàng)限(xiàn)法案。这项法(fǎ)案提议(yì)提高美国31.4万亿美元的债务上(shàng)限，以换取大幅(fú)削(xuē)减政府支出。该法(fǎ)案规定，联邦政(zhèng)府(fǔ)债务上限将提高(gāo)1.5万亿美(měi)元；联邦(bāng)政府(fǔ)预算年均增长需(xū)控制(zhì)在1％。不(bù)过拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提(tí)出(chū)的债务上限方案(àn)。白(bái)宫称(chēng)众议院共(gòng)和党人必(bì)须在(zài)没(méi)有(yǒu)任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题(tí)。两党(dǎng)在提高债务上限问题上分歧很(hěn)大(dà)，陷(xiàn)入僵(jiāng)局，这加剧(jù)了美债违约的风险。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)当(dāng)地时间5月(yuè)1日致函众议院议长(zhǎng)麦卡锡和(hé)其他高级议员，她在信中表示，美国(guó)政府可能“最(zuì)早在(zài)6月1日”发生债务违(wéi)约，这将是(shì)美国历(lì)史上的首次债(zhài)务违约。高盛认为，政府(fǔ)这回付不(bù)起(qǐ)“账(zhàng)单(dān)”的风险恐怕是2011年以来最高的一次。美国政府债务已逼近31.4万亿美元(yuán)，而(ér)美(měi)国去年(nián)国内生产总值约23万亿美元(yuán)，这意味着负债率约达130％。美国(guó)一(yī)直在玩儿这种借(jiè)新还旧的把(bǎ)戏，债务雪(xuě)球越滚越大。如果美(měi)元(yuán)霸权仍(réng)在(zài)，美国可以一(yī)直(zhí)这样玩儿下去。但当前美元(yuán)出(chū)现信用危(wēi)机，全球掀起去美元化(huà)浪潮(cháo)，游戏很可(kě)能即将(jiāng)结束了。想借新(xīn)来还旧(jiù)，但新债没人买(mǎi)了，也就(jiù)玩儿不转了，最终债务违约就(jiù)只是时间问(wèn)题了。

　　全球经济衰退正在路上，有全球经济(jì)“金丝(sī)雀”四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思之称的韩(hán)国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元的历史(shǐ)新高，而且(qiě)是自2008年全球金(jīn)融危(wēi)机以来(lái)，时隔14年，再度(dù)出现(xiàn)贸(mào)易逆差(chà)。今年第(dì)一季度(dù)韩国出口同(tóng)比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口(kǒu)疲(pí)软。3月(yuè)份韩国出口较去年同(tóng)期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月(yuè)的7.5％明(míng)显扩大，且为连续第(dì)六个(gè)月下降。其中，占韩国出口五分之一(yī)的(de)半导体项(xiàng)目暴(bào)减35％，反映存(cún)储(chǔ)器芯片(piàn)价格下跌，且需求疲乏。此(cǐ)外(wài)，3月份(fèn)韩(hán)国对(duì)中国的(de)出口骤降33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌握的实时全球经济(jì)数(shù)据可能比任何人都多(duō)，他称温(wēn)和的衰退已经出现(xiàn)。

　　金(jīn)融危机的本质是(shì)债务(wù)危机，因(yīn)为信贷会产生周期。有借(jiè)就要有还，借钱的(de)时候扩(kuò)大支出刺激经济增长(zhǎng)，而还(hái)钱的时候要缩减(jiǎn)支出又使(shǐ)得经济下滑。在高息背景下，偿债成本(běn)上升，资(zī)产(chǎn)价格下跌(diē)，违约率就将激增(zēng)，债(zhài)务危机就将引爆(bào)。2008年，全球债务总(zǒng)量约(yuē)为(wèi)83万亿美元，全(quán)球GDP总量(liàng)为(wèi)64万亿美元，约(yuē)为GDP的1.3倍；而2022年，全球(qiú)债务总量达(dá)到(dào)300万亿美元，GDP总量(liàng)为101万亿美元，大约是全球(qiú)GDP的3倍。也就是(shì)说，当前全球债务规模是2008年(nián)的(de)3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机(jī)一旦爆(bào)发，将超越08年。

　　从美股(gǔ)走势来(lái)看，标普指数期货(huò)虽(suī)然在5月1日(rì)再创新(xīn)高，但次日即大幅回落(luò)，反弹(dàn)大概(gài)率已经结束(shù)了。从月(yuè)线来看，标普指数是大(dà)级别的B浪平台型(xíng)反弹，B-c已经走完(wán)5浪(làng)，即新一轮C下跌将(jiāng)展开(kāi)。这(zhè)将是月线级别的下跌，幅度会很大。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲(zhōu)50指(zhǐ)数局部出现破位反抽，5月2日再度中(zhōng)阴创新(xīn)低，预示见顶的可(kě)能(néng)性已(yǐ)经非常大。欧股目前仍处于高位，这一次见顶很可能是历史(shǐ)性的大顶，未来下跌(diē)空间巨大。此前我们(men)已经强烈建议有权限的投(tóu)资者做空欧股。

　　从大宗商(shāng)品来看，原(yuán)油在(zài)欧佩克(kè)减产后出现(xiàn)大幅反弹，但目前已经再(zài)度掉头向下。截至发(fā)文，WTI原油主力合约已经触及70美元(yuán)，预(yù)计3月低点必(bì)将不保(bǎo)，年内恐将(jiāng)跌破60美元，而最终则很(hěn)可能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商(shāng)品(pǐn)指(zhǐ)数(shù)来看(kàn)，去年11月低点已经被(bèi)跌破。该(gāi)指(zhǐ)数自去年7月以来(lái)已经(jīng)盘整9个月(yuè)，一旦下跌(diē)则杀伤(shāng)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思力巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指(zhǐ)向2020年4月(yuè)低(dī)点，或许年内到不了，但也不会距(jù)离(lí)太远，最终(zhōng)极目标则是将跌(diē)至2008年的低点附近(jìn)。

　　对于全球空头而言(yán)，等(děng)这个(gè)机会(huì)已(yǐ)经很久了，金融危机本轮早就(jiù)该爆(bào)发(fā)的(de)，但由于美联储的无限量(liàng)QE，危机(jī)被一(yī)再推(tuī)后。但(dàn)该来的总(zǒng)会来，大放水是一(yī)剂毒药，迟(chí)到的危(wēi)机(jī)将更加猛烈！本轮危机(jī)将是对全球的一次暴力去杠杆(gān)，将重(zhòng)建世界经济新秩(zhì)序。百年大变局(jú)不是说着玩儿(ér)的，我们将再度见(jiàn)证历(lì)史！

　　你说(shuō)的金融(róng)危机在哪里？怎么还不出(chū)现？哪里有(yǒu)什(shén)么金融危机？空头一直都(dōu)活在(zài)被(bèi)质(zhì)疑和(hé)嘲(cháo)笑的阴影下。虽然多年以来，金(jīn)融危机(jī)一直没有(yǒu)出(chū)现，每当你认为(wèi)它要出现(xiàn)的时(shí)候，最终(zhōng)却发现它(tā)还是没有(yǒu)来(lái)，总是在(zài)希(xī)望与失(shī)望中不断(duàn)轮回。但无论如何，我一直都相信(xìn)超越08年的世纪金融(róng)危机一定会爆发，我会像(xiàng)等初恋一样去等待它的(de)到(dào)来。

　　你忘(wàng)了，划过伤口(kǒu)的(de)冷风(fēng)，在(zài)放手时刻眼泪会(huì)掉落。你睡了，可时间它(tā)依然(rán)走着；你怕了，恍(huǎng)然抬头(tóu)梦却醒了(le)。你会静默，手握着星火等在至暗时刻；你被击破(pò)，当熟悉呢(ne)喃又穿透耳朵。一(yī)个一个(gè)走过，一个一个错过，一遍一(yī)遍来过，一(yī)次一次放过，一声一(yī)声笑着，一声(shēng)一声(shēng)吼着，一幕一幕(mù)闪着刺痛(tòng)我。因为享(xiǎng)受(shòu)着它的灿烂(làn)，因(yīn)为忍受着它的腐烂。你说别爱啊，又(yòu)依(yī)依不舍(shě)。所(suǒ)以生命啊，它(tā)苦涩(sè)如歌。想不想看花海(hǎi)盛(shèng)开(kāi)？想不(bù)想看(kàn)燕子归来？如果都回(huí)不来，那么我该为了谁而存在？

　　胜利终将属于永不言弃(qì)，对真理执着(zhe)追求的人(rén)。雪(xuě)崩将至，这一次，大空头必将一战封神！

　　一定要看(kàn)到花(huā)开，你(nǐ)一定等燕子归来，想着(zhe)他们都(dōu)会(huì)回来(lái)，你誓死为(wèi)了这些而(ér)存在……（公 号“中产投资”）

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