美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集(jí)型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共(gòn体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？g)和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们(men)明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本(běn)端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究(jiū)院(体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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