分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机(jī)构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或(huò)者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源(yuán)的(de)主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发(fā)行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的(de)比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大(dà)的货(huò)币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能是(shì)投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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