编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一(yī)季度(dù)公募仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年(nián)内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超过了4什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型0％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全(quán)部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要(yào)产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长。而(ér)据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的(de)优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一(yī)的(de)广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端(duān)制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基(jī)金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头(tóu)中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的(de)第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基(jī)于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较(jiào)为(wèi)充分，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低估的(de)多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题(tí)继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新(xīn)的标的(de)来看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及原材(cái)料放在(zài)前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名(míng)的万家基(jī)金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的(de)兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术(shù)、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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