财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积　值得(dé)注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季(jì)报(bào)中也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提(tí)到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的(de)时(shí)候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人(rén)还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积mó)型三(sān)层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科(kē)技股在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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