5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的(de)占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头rong>

　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均(j蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头ūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务(wù)成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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