芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的(de)因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业(yè)增加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下(xià)降，也(yě)是抬高(gāo)失(shī)业率(lǜ)的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济(jì)复(本初是谁fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的(de)生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gā本初是谁o)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随(suí)着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来(lái)最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下的(de)“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的(de)变化都(dōu)不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前(qián)一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽(hū)视(shì)分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从(cóng)六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人(rén)，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是(shì)失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当前(qián)青(qīng)年就业和失(shī)业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年(nián)失业率一般在(zài)上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　本初是谁ong>失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度(dù)也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的受教(jiào)育(yù)程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密(mì)度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比较大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大(dà)规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服(fú)务(wù)业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行业(yè)是(shì)国民经(jīng)济(jì)分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业人(rén)员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业(yè)的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的(de)青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人(rén)数），除以各(gè)行业的(de)青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业(yè)人数(shù)/青年就业(yè)总(zǒng)人(rén)数），来作为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标(biāo)。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这(zhè)三(sān)个行业一季(jì)度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于(yú)服(fú)务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平(píng)的(de)整体提高，青年就业(yè)大量流(liú)向(xiàng)知识密(mì)集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年失(shī)业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数量，而(ér)后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入(rù)下(xià)降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)数(shù)量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万(wàn)的(de)规(guī)模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其(qí)他年龄(líng)段群(qún)体(tǐ)，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的(de)时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年龄(líng)段的在校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变(biàn)失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要(yào)，这也是(shì)人(rén)口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的两个(gè)要(yào)点：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业(yè)意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力(lì)市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查正式在全国范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次(cì)的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人口(kǒu)普查(chá)则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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