海通策略认为(wèi)，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归(guī)母净利(lì)润累计同(tóng)比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利(lì)润(rùn)向下游转移；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和(hé)传媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利(lì)大增。 数字(zì)经济(jì)归(guī)母净利单(dān)季同比已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其中受益于国产替代的半导体材料和半导体设备维持较(jià打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人o)高(gāo)增速(sù)，其中设备(bèi)盈利(lì)加速增长；低(dī)碳经济景气(qì)度高(gāo)位(wèi)回落，新型电(diàn)网盈利增速持续提升，主要受益(yì)于储能(néng)的快速发展。

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