近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口号1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露(lù)具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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